ETF unter dem NAV: Warum ich vor dem vermeintlichen Rabatt zuerst auf die Uhr schaue
Auf einer Fondsseite steht ein Nettoinventarwert, im Broker erscheint ein niedrigerer Kurs. Ist der ETF gerade günstig zu haben? Ich bin Alex und würde vor dieser Schlussfolgerung zuerst die Zeitangaben lesen. Zwei Zahlen sind nur dann sinnvoll vergleichbar, wenn sie auch dieselbe Situation beschreiben.
Mein Ziel wäre kein schneller Handel aus einem vermeintlichen Rechenfehler. Ich möchte verstehen, ob ich einen aktuellen ausführbaren Preis mit einer älteren Bewertung vergleiche. Ein sichtbarer Abstand allein beweist noch keinen sicheren Gewinn.
Der NAV ist eine Bewertung, keine persönliche Orderzusage
Der Nettoinventarwert je Anteil ergibt sich aus dem bewerteten Fondsvermögen im Verhältnis zur Zahl der Anteile. Er wird zu einem bestimmten Bewertungszeitpunkt ermittelt. Das Datum und gegebenenfalls die Uhrzeit dieses Werts gehören für mich deshalb unmittelbar zur Zahl.
Der an der Börse angebotene Kauf- oder Verkaufspreis ist eine andere Größe. Eine Order richtet sich nach den handelbaren Notierungen und ihren Bedingungen. Ich würde nicht voraussetzen, zum angezeigten Nettoinventarwert handeln zu können.
Ich schreibe beide Zeitpunkte daneben
Für meinen Vergleich notiere ich die Identität der Anteilsklasse, den Zeitpunkt der Bewertung und den Zeitpunkt des Börsenangebots. Ist eine Anzeige verzögert oder ihre Bedeutung unklar, markiere ich das. Ein alter letzter Umsatz ist für mich noch kein aktuell verfügbares Kaufangebot.
Auch die Quelle bleibt sichtbar. Wenn ich später erneut auf die Tabelle schaue, möchte ich nicht raten müssen, welche der Zahlen aus einer Produktseite und welche aus einer Ordermaske stammt.
iNAV hilft bei der Einordnung, garantiert aber keine Ausführung
Ein indikativer Nettoinventarwert wird während des Handels häufiger berechnet und kann eine aktuellere Orientierung bieten. Das Wort indikativ würde ich dabei ernst nehmen. Ich behandle auch diese Anzeige nicht als garantierten Preis für meine konkrete Stückzahl.
Unterschiedliche Handelszeiten der im Fonds enthaltenen Märkte können die Einordnung erschweren. Ich würde daher prüfen, ob die zugrunde liegenden Märkte zum Vergleichszeitpunkt überhaupt geöffnet sind. Eine pauschale Rabattbehauptung leite ich aus dem Abstand nicht ab.
Die Währung gehört ebenfalls auf die Vergleichsseite
Bevor ich zwei Beträge subtrahiere, prüfe ich ihre Währungen. Ein Euro-Kurs und ein anderswährender Bewertungswert lassen sich nicht ohne passende Umrechnung gleichsetzen. Zusätzlich muss tatsächlich dieselbe Anteilsklasse gemeint sein.
Die verschiedenen Währungsangaben erläutere ich im Beitrag über ETF-Handelswährung und dokumentierte Absicherung. Für meinen Abgleich würde ich die ISIN verwenden und mich nicht auf einen verkürzten Produktnamen verlassen.
Ein vereinfachter Denkfehler
Ich stelle mir ausdrücklich erfundene Werte vor: Gestern wurde ein Anteil mit 100 Euro bewertet, heute erscheint ein Kaufangebot über 99 Euro. Ohne eine aktuelle vergleichbare Bewertung weiß ich daraus noch nicht, ob der Fonds heute mehr als 99 Euro wert ist. Die bloße Differenz von einem Euro erklärt den heutigen Markt nicht.
Das Beispiel enthält keine Kursprognose. Es zeigt nur, dass eine Rechnung mit unterschiedlichen Zeitständen präzise aussehen und trotzdem die falsche Frage beantworten kann.
Vor einer Entscheidung lese ich das tatsächliche Angebot
Ich würde Geld- und Briefkurs, die genannte Stückzahl und den Handelsplatz zusammen prüfen. Die Spanne zwischen Kauf- und Verkaufsangebot ist ein Bestandteil der Handelskosten. Ein auffälliger Abstand zur alten Bewertung darf diese Kosten nicht aus meinem Blick verdrängen.
Mein nächster Schritt wäre eine kleine Vergleichstabelle mit Anteilsklasse, Währung, Zeitstempel und Art der Anzeige. Bleibt eines dieser Felder offen, würde ich keinen vermeintlichen Rabatt als gesicherte Tatsache behandeln. Erst ein sauberer Vergleich schafft eine brauchbare Grundlage für weitere Überlegungen.