Bundeswertpapiere vor Fälligkeit verkaufen: Warum ich den Nennwert nicht als Verkaufspreis einplane
Ich trenne bei Bundeswertpapieren zwei Fragen: Was wird bei Fälligkeit zurückgezahlt, und welchen Betrag könnte ich bei einem früheren Verkauf erhalten? Das klingt nach einer kleinen Unterscheidung. Für Geld, das zu einem bestimmten Termin gebraucht wird, ist sie aber entscheidend. Der Nennwert im Depot ist für mich kein verbindliches Angebot eines Käufers.
Gerade das Wort sicher kann sonst Erwartungen erzeugen, die gar nicht zum geplanten Ausstieg passen. Ich möchte deshalb schon vor einer Anlage wissen, ob mein Zeitplan das Halten bis zur Fälligkeit vorsieht oder einen Börsenverkauf voraussetzt. Das sind für meine Liquiditätsplanung verschiedene Situationen.
Rückzahlung bei Fälligkeit und Börsenverkauf gehören in getrennte Zeilen
Nominalverzinsliche Bundeswertpapiere werden bei Fälligkeit zum vollen Nennwert zurückgezahlt. Während der Laufzeit wird beim Verkauf dagegen zum dann erreichbaren Börsenkurs gehandelt. Auch bei Bundesschatzanweisungen mit ihrer vergleichsweise kurzen Laufzeit schwanken die Kurse; Marktzinsänderungen spielen dabei eine Rolle.
Damit ist die Rechnung nicht erledigt, sobald ich den Rückzahlungstermin gefunden habe. Wenn ich mein Geld früher benötige, muss ich den früheren Verkauf als eigenes Szenario betrachten. Ich würde dafür weder den ursprünglichen Kaufbetrag noch den späteren Nennwert ungeprüft als verfügbares Guthaben einsetzen.
Ein höherer Kaufpreis verschwindet nicht aus der Rechnung
Für meinen Vergleich halte ich fest, was tatsächlich investiert wurde und welche Zahlung später vorgesehen ist. Nennwert, Kaufkurs und Gesamtausgabe beschreiben unterschiedliche Dinge. Ich möchte aus einem Rückzahlungsbetrag allein deshalb noch keine Aussage über meinen persönlichen Gewinn ableiten. Ohne die vollständige Kaufabrechnung wäre das für mich nur eine halbe Rechnung.
Mein Kalender beginnt beim möglichen Geldbedarf
Ich notiere zunächst den Termin, zu dem Geld voraussichtlich benötigt wird. Danach prüfe ich, ob die Fälligkeit des konkreten Papiers dazu passt. Eine attraktive Angabe in der Produktübersicht ersetzt diesen Abgleich nicht. Auch die ursprüngliche Laufzeit eines Produkts sagt mir nicht, wie viel Zeit vom heutigen Kauf bis zur Fälligkeit noch verbleibt.
Ist ein früherer Ausstieg eingeplant, kennzeichne ich den späteren Erlös als veränderlich. Ich rechne dann nicht so, als läge der gleiche Betrag bereits auf dem Girokonto. Für eine unverrückbare Ausgabe würde ich zusätzlich überlegen, welcher Teil unabhängig von einem Wertpapierverkauf verfügbar sein muss.
Ich vergleiche den gesamten Vorgang und nicht nur eine Kurszahl
Vor einer Entscheidung sehe ich mir die konkreten Handelsbedingungen und die Kostenübersicht des Brokers an. In meinem eigenen Blatt stehen Kaufabrechnung, vorgesehene Zahlungen und ein möglicher Verkauf nebeneinander. So erkenne ich, welche Angaben feststehen und welche erst im späteren Handel entstehen.
Warum schon beim Erwerb die Abbuchung vom angezeigten Kurswert abweichen kann, erläutert mein Beitrag über Stückzinsen und die Anleihekaufabrechnung. Für den heutigen Punkt genügt mir: Eine einzelne Zahl aus der Depotansicht beschreibt noch nicht den vollständigen Geldfluss.
Mein hypothetischer Planwechsel
Angenommen, ich habe ursprünglich bis zur Fälligkeit geplant und benötige das Geld nun früher. Ich würde zuerst den aktuellen Verkaufsvorgang prüfen und meine Rechnung neu aufstellen. Den alten Plan einfach mit einem früheren Datum zu versehen, wäre unvollständig. Gerade die Preisannahme muss dann erneut geprüft werden.
Welche drei Angaben ich zum Schluss abgleiche
Ich prüfe die Identität des Wertpapiers, seinen konkreten Fälligkeitstermin und meinen eigenen Liquiditätsbedarf. Sobald ein Verkauf vor Fälligkeit nötig werden könnte, gehört das Kursrisiko sichtbar in meine Planung. Die Einordnung des Emittenten beantwortet diese Terminfrage nicht automatisch.
Mein nächster Schritt wäre deshalb keine pauschale Kauf- oder Verkaufsempfehlung, sondern ein sauberer Abgleich dieser Daten. Wer den Nennwert bereits als sicheren vorzeitigen Verkaufserlös in seinem Budget stehen hat, sollte genau diese Annahme überprüfen. Damit wird aus einer beruhigenden Produktbezeichnung ein nachvollziehbarer Finanzplan.